MyInvestor Cartera Permanente: Opiniones y Análisis del fondo

MyInvestor Cartera Permanente es un fondo de inversión español que sigue la estrategia de la Cartera Permanente de Harry Browne.

Ha crecido en popularidad en los últimos años y en este análisis vas a entender en qué invierte y si es para un perfil de inversión como el tuyo. También veremos las opiniones de MyInvestor Cartera Permanente.

¿Qué es MyInvestor Cartera Permanente?

MyInvestor Cartera Permanente es un fondo de inversión semiactiva que sigue la filosofía de la Cartera Permanente de Harry Browne.

Este fondo de inversión con ISIN ES0156572002 está disponible para contratar en MyInvestor. También tiene su modalidad de plan de pensiones, llamado MyInvestor Cartera Permanente, PP N5459.

Inicialmente se llamaba Kronos FI, gestionado por Rafael Ortega, que pasó a llamarse MyInvestor Cartera Permanente. Posteriormente se fusionó con Icaria Cartera Permanente, gestionado por Carlos Santiso, por petición de los dos gestores, ya que compartían filosofías similares.

Su objetivo es claro y ambicioso: La Cartera Permanente busca una rentabilidad del 4% – 5% anual por encima de la inflación a largo plazo.

El fondo está enfocado a un perfil de inversor conservador (riesgo 3/7), que quiere evitar las grandes caídas que sufriría si invirtiese todo su patrimonio en renta variable.

Vamos a ver quién gestiona el fondo y qué filosofía de inversión tiene.

¿Quién gestiona MyInvestor Cartera Permanente?

El fondo está gestionado por Rafel Ortega y Carlos Santiso, dos conocidos gestores españoles.

¿En qué invierte MyInvestor Cartera Permanente?

La cartera permanente está dividida en cuatro tipo de activos (acciones, oro, cash y bonos) para que se comporte bien durante las cuatro etapas económicas (prosperidad, inflación, recesión, deflación).

Como tiene su artículo propio, si quieres entender mejor por qué tiene esta asignación de activos te invito a consultar el recurso sobre la cartera permanente..

Harry Browne planteaba en su Cartera Permanente que debería ser local, es decir, renta variable y fija de tu área geográfica. Por ejemplo, para quien viva en España esto significaría bonos de gobiernos europeos y acciones de Europa (Eurostoxx 50). Obtienes euros, compras en euros.

Claro, esto tiene sentido si la divisa es muy fuerte y suponemos que no haya ninguna depreciación fuerte. ¿Pero qué pasaría si el euro desaparece o si se devalúa fuertemente?

Para evitar grandes catástrofes locales, MyInvestor Cartera Permanente plantea una cartera permanente global para aumentar la diversificación. El alto volumen gestionado ayuda a poder aumentar la diversificación.

¿Cómo han determinado los gestores las zonas dónde invertir?

Bien, han evaluado las distintas zonas geográficas que cubran los siguientes criterios:

• Alta calidad crediticia
• Los inversores consideran su deuda refugio local (cuando las cosas se ponen feas, acuden a su deuda)
• Cualitativamente el país este considerado con liquidez, respaldo
• Divisa sea refugio a nivel internacional (se considera un equilibrio entre las que sí lo son y las que no)
• Que sean divisas líquidas. Estas 8 divisas están en el top 10 de más utilizadas.

Son criterios dificiles de cumplir para asegurar estabilidad en la composición de la cartera, es decir, que no estén zonas geográficas continuamente entrando y saliendo MyInvestor CP.

Pasando estos filtros, quedan 8 regiones geográficas.

Así quedaría el asset allocation de MyInvestor Cartera Permanente tras ese proceso de selección:

MyInvestor Cartera Permanente está compuesto de 8 carteras permanentes de diferentes regiones: Eurozona, Suiza, Japón, Suecia, Canadá, Australia, Estados Unidos y Reino Unido.

La cartera está equiponderada, es decir, cada cartera permanente regional tiene el mismo peso, 12,5%.

Este sería su rendimiento haciendo un backtest:

Como se puede ver, unas regiones se han comportado mejor que otras. Pero no sabemos cómo se comportarán en un futuro, así que se opta por la diversificación, obteniendo un rendimiento medio. La línea contínua es la cartera permanente global.

Rentabilidad del fondo

Los gestores han puesto especial foco en reducir el riesgo.

Haciendo un backtest con resultados históricos, se puede observar cómo el peor año de la cartera permanente global no es tan malo como el de la cartera permanente de la Eurozona. El maximum drawdown (la máxima caída), también es menor.

Su rentabilidad y volatilidad son parecidas, aunque el mejor año de la cartera permanente global es sensiblemente mejor que el de la cartera permanente de la eurozona.

El objetivo de MyInvestor Cartera Permanente es hacer de forma anualizada un 4%-5% por encima de la inflación. Es un objetivo ambicioso y habrá que analizar en el largo plazo si lo consiguen.

Esta es la rentabilidad histórica del fondo:

La fusión se produjo en el segundo semestre de 2022, así que aún no se puede evaluar con certeza ya que esos resultados no corresponden a la actual cartera.

Parece dificil alcanzar ese ambicioso objetivo de rentabilidad anualizada. Desde luego, no es algo que se pueda evaluar en unos años de vida sino en el largo plazo.

Créditos: He sacado las gráficas y gran parte de la información de esta charla.

Cómo invertir en MyInvestor Cartera Permanente

Se puede invertir en MyInvestor Cartera Permanente desde MyInvestor.

Una vez tengas abierta la cuenta, basta con ir a la sección de inversión, buscar el fondo bien por el nombre «MyInvestor Cartera Permanente» o bien por el ISIN «ES0156572002» e invertir en él.

Puedes hacer una única aportación o programar aportaciones periódicas, por ejemplo, invertir 100€ cada mes.

Te dejo un tutorial sobre cómo invertir en MyInvestor paso a paso.

Qué comisiones tiene MyInvestor Cartera Permanente

Las comisiones de MyInvestor Cartera Permanente son 0,50% de gestión y 0,10% de depositaría, haciendo un total de 0,60%. MyInvestor no cobra comisiones aparte:

Como podemos ver, la inversión mínima en MyInvestor Cartera Permanente es de 1 euro.

Hay que tener cuidado con este apartado, porque si nos vamos a páginas como Morningstar o Finect las comisiones están mal. Dicen que son un 1,08%, incluso en el KIID también da este número, ¿a qué se debe?

Bien, esto se debe a que el regulador es quien hace la estimación de comisiones que aparecen en el KIID del fondo. Por ejemplo, estima las comisiones del bróker al comprar los ETFs del fondo. Pero esa estimación en muchas ocasiones está mal calculada.

Pregunté al propio Rafael Ortega al respecto, y me comentó lo siguiente:

Efectivamente es una fórmula que define el regulador que, en el caso de nuestra cartera, exagera los gastos. Ten en cuenta que es una cartera de gestión pasiva.

Los gastos de operativa son casi inexistentes y los de estructura, por capital gestionado, bajísimos. El único extra serían los costes de uso ETF para RV y Oro, porque los bonos y letras los compramos directos. Como ves esto difícilmente pasa de un par de puntos básicos más.

Cuando hemos reclamado no nos han hecho ni caso. Pensamos que quizá al fusionarse el año pasado los dos fondos que ahora forman “el nuevo” MyCP contaron el gasto puntual de rearmar la cartera como algo que pasaría todos los meses o algo así.

Rafael Ortega

¿Y si me monto una Cartera Permanente por mi cuenta?

Cada vez es más sencillo montarte una cartera permanente por tu cuenta. Aunque no sea 100% fiel a la propuesta de Harry Browne, puedes hacer algo como lo siguiente:

• Fondo indexado/ETF de renta variable global, (por ejemplo, iShares Developed World Index Fund, con ISIN IE00BD0NCM55 y gastos corrientes de 0,12%)
• Fondo indexado/ETF de renta fija como IE00B04GQR24, IE00B04FFJ44 o IE0007472990
• Para oro usas un ETC (Como los ETF pero de materias primas).
• Para cash usas una cuenta corriente remunerada.

Y ya tienes tu CP montada. Sacrificas ser menos fiel a la idea original de Harry Browne por tener unos costes más bajos.

Entonces, ¿Qué ventajas tiene MyInvestor Cartera Permanente global frente a hacértela por tu cuenta?

• Cubrir mejor el riesgo divisa
• Más diversificación, menos riesgo
• No tienes que hacer los reajustes (si sube mucho uno de los cuatro activos, tienes que volver a los pesos originales de 25%) tú mismo
• Sencillez a la hora de hacer aportaciones

¿Merece la pena pagar ≈0,45% de comisiones de más por todo eso?

Pues ya depende de ti y del tiempo de gestión que le quieras dedicar a tu cartera. Algunos preferirán montárselo por su cuenta y otros usarán este fondo.

A mí me parece fantástico que haya iniciativas como la de este fondo. Te ofrecen una Cartera Permanente extraordinariamente diversificada, con unos fundamentos muy sólidos y gestionada a bajo coste respecto a fondos de gestión activa.

MyInvestor Cartera Permanente opiniones

Es pronto para evaluar el rendimiento de MyInvestor CP.

Según sus gestores, es una cartera dirigida a un perfil de inversor conservador, que quiere evitar fuertes caídas del mercado y tener rentabilidades sólidas a largo plazo.

Así pues, un inversor de perfil arriesgado, que esté dispuesto a asumir una alta volatilidad invertiría en una cartera con más renta variable.

Las opiniones de MyInvestor Cartera Permanente por parte de sus clientes son en general bastante favorables, destacando la transparencia de los dos gestores. Aunque hay algunas voces discordantes principalmente por la rentabilidad del año 2022.